在加密货币的狂热历史中，Luna币（原名Terra Luna）的崩塌堪称最具冲击力的“黑天鹅”事件之一，要回答“Luna币没跌之前多少钱一个”，需要分两个阶段来看：其作为稳定币TerraUSD（UST）的“锚定资产”时期,以及2022年5月算法稳定币机制崩溃前的短暂巅峰。
锚定机制下的“稳定”：1美元的“虚假安全感”
Luna币是Terra生态系统的核心代币，与算法稳定币UST绑定，理论上通过“双代币机制”维持1美元的锚定价格：当UST偏离1美元时，通过铸造或销毁Luna来调节供需——比如UST跌破1美元，用户用1美元UST兑换1美元Luna，Luna供应减少从而价格上涨；反之UST高于1美元，则用Luna兑换UST，Luna供应增加价格下跌。
在这一机制下，Luna币本身并非稳定币，但其价值与UST的“锚定需求”深度绑定，2021年至2022年初，随着UST在DeFi、借贷等场景的普及，Luna币的价格虽在10-20美元区间波
巅峰时刻：120美元的狂欢与泡沫
2022年4月，UST和Luna币迎来短暂的高光时刻，受韩国市场热潮（被称为“ Terra Luna 4.19运动”）和机构资金推动，UST的市值一度突破180亿美元，成为全球第三大稳定币；而Luna币的价格则在一个月内从30美元飙升至120美元，市值突破400亿美元，跻身加密货币市值前十，彼时，社区乐观情绪蔓延，甚至有人预言Luna币将“挑战以太坊”。
这种繁荣建立在算法机制的“沙上之塔”，2022年5月9日，UST因大规模抛售（单日脱锚超20亿美元）触发死亡螺旋：UST跌破1美元，用户疯狂抛售UST兑换Luna，导致Luna供应量暴增（从9.5亿枚增至超1000亿枚），价格在短短一周内从120美元暴跌至0.0001美元以下，市值近乎归零。
价格背后的警示
Luna币“没跌之前”的价格，是锚定期的1美元“稳定幻觉”与巅峰期的120美元“泡沫狂欢”，这场崩塌不仅让投资者损失超400亿美元，更暴露了算法稳定币的固有风险——当市场信心逆转，任何机制都可能失效，如今回望，Luna币的价格曲线已成加密货币史上最惨烈的警示：没有真正价值支撑的繁荣,终将是一场零和游戏的落幕。
